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失联私募频爆雷据公开信息数据统计，今年以来，中国基金业协会已发布6批次共170家拟失联私募机构名单，以及三批次共41家因失联被注销的私募基金管理人名单。除此之外，市场上也频现部分私募机构实控人失联或违约情况。面对今年私募失联事件频发的现象，格上理财研究员徐丽表示，一方面在金融去杠杆、企业信用收紧、宏观经济趋弱的大背景下，风险事件容易集中爆发；另一方面，过去3-4年内登记备案的私募机构众多，参差不齐，非法集资、向不特定投资者推介宣传、合规有漏洞、关联交易、利益输送等行业乱象不断，在监管依旧趋严的背景下，这些机构逐渐被市场淘汰和出清是必然的过程。

南北战争结束后，美国钢铁业发展迅速，其后的美西战争和布尔战争令钢铁价格一路上涨，利润猛增，兼并事件比比皆是，但无序的价格战也由此出现。J.P．摩根认为，要想在钢铁工业中建立正当的秩序，必须进行更大规模的兼并与改组。19世纪末，在出资成立联邦钢铁公司后，J.P．摩根又花了4.5亿美元收购了卡内基的钢铁公司，又合并了其他几家公司，1901年组成了美国钢铁公司，成为全球第一家10亿美元的公司，堪称超级无敌巨无霸，成功地垄断了美国的钢铁。而摩根同样控制着美国大大小小的铁路。

同时，存贷款基准利率调整应保持谨慎。基准利率长时间未作调整可能并非企业融资成本下降缓慢的根本性原因。就目前经济基本面来看，基准利率全面调整的政策效果可能不佳。当前利率并轨也不宜操之过急，各种可选路径的条件都还不够成熟。考虑到取消存款基准利率对市场的影响较大，贷款定价“换锚”可以先行。贷款定价并轨可尝试引导LPR与政策及市场利率挂钩等，推进并轨的同时疏通价格型货币政策工具的传导渠道。

私募投资须谨慎截至2018年6月底，已登记私募基金管理人23903家，已备案私募基金73854只，管理基金规模达到12.6万亿元。在数量如此众多的私募基金产品中，徐丽强调，作为投资人也应该注意一些不能碰的投资雷区。首先，不要轻信“保本保收益”的承诺，对高收益产品保持警惕，更多要关注投资背后的风险，如亚洲掘金投资管理有限公司在其“众筹炒股”的模式中宣称，“高端操盘手领投，阶梯式业绩提成”、“收益30%+”、“投资者能有固定和超额收益”等。私募基金作为高风险产品的代表，从未允许企业或机构在任何形式的文件或宣传中表示可以“保本保收益”。

（作者系长江商学院金融MBA项目副院长、教授）责任编辑：张国帅站在建设粤港澳大湾区的风口上，张传卫风光无限，但明阳智能的转型之路，依然任重道远。文 | 角马能源 栗灵“我们的产品就是风电行业的苹果手机。”明阳智慧能源集团股份公司（下称“明阳智能”，601615.SH）董事长张传卫说。

随后15年下半年和16年上半年，我们大部分时间都是空仓。很多人做股票都不空仓，别说空仓，哪怕10%的钱没买进去都要变成股票。但是我们说如果找不到收益风险比高的机会的时候，每天拿现金做回购，就是收益风险比最高的机会了。我们拿现金做回购，一直到2016年我们找到新的收益风险比高的投资方向，就是新股。2016年年初新股做了一个微调，取消预缴款。如果你关注各种投资方向，一调整机会就来了，一算全年30%、40%的收益率，而且几乎没有风险，它的收益风险比是极高的，我们成为行业里面最早批量参与网下新股的私募基金，也是目前参与最多的私募基金，比第二名高好几倍。2016年我们开始拿大蓝筹，到目前为止已经将近两年时间，一直是满仓操作没有动。为什么拿得这么坚决？我们发现市场上一些大众认识的误区，而且无效的地方。